最近，中國聯(lián)通的混改備受關(guān)注，其混改方案一經(jīng)發(fā)布迅速成為各方關(guān)注的焦點。筆者注意到，中國聯(lián)通混合所有制改革試點主要采用非公開發(fā)行和老股轉(zhuǎn)讓相結(jié)合的方式，引入了與中國聯(lián)通具有戰(zhàn)略協(xié)同效應的四大行業(yè)領(lǐng)軍投資者，包括大型互聯(lián)網(wǎng)公司、產(chǎn)業(yè)鏈垂直行業(yè)的領(lǐng)導者、具有雄厚實力的金融集團和產(chǎn)業(yè)集團，以及國內(nèi)領(lǐng)先的行業(yè)產(chǎn)業(yè)基金。

中國聯(lián)通的混改方案集中體現(xiàn)了三大特征：以資本為紐帶、產(chǎn)業(yè)鏈強強聯(lián)合、業(yè)務優(yōu)勢互補，具有以下四大戰(zhàn)略意義。

首先是重構(gòu)電信市場競爭格局，壯大企業(yè)綜合競爭力�？v觀中國電信業(yè)的改革歷程，筆者認為中國電信業(yè)至今無法形成有序競爭的主要原因是產(chǎn)權(quán)主體的單一化。雖然中國基礎(chǔ)電信業(yè)在引入競爭機制以來經(jīng)歷了數(shù)次拆分和重組，但是參與重組的基礎(chǔ)電信市場進入者全都是國有企業(yè)，結(jié)果重組的市場結(jié)構(gòu)僅僅打破了廠商界面的“壟斷”，并沒有形成有效的電信市場競爭。

目前，三大電信運營商可流通的股份在其資產(chǎn)總量中所占的比例非常有限，而且可流通的份額和可用于市場化決策的權(quán)力是不對稱的。因此，國內(nèi)基礎(chǔ)電信企業(yè)無論上市與否，股權(quán)結(jié)構(gòu)的一個共同特點是股權(quán)構(gòu)成相對單一，國有股權(quán)占據(jù)絕對控制地位，且一股獨大現(xiàn)象嚴重，所引發(fā)的是預算“軟約束”和KPI導向下的國有基礎(chǔ)電信企業(yè)之間不斷發(fā)生的惡性競爭和濫用支配地位。

筆者認為，中國聯(lián)通的混改將會出現(xiàn)一個真正運行市場化、投資主體多元化、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同化的信息通信產(chǎn)業(yè)市場格局，不僅能推動我國信息通信領(lǐng)域進一步深化改革，還能實現(xiàn)中國基礎(chǔ)電信企業(yè)從“單兵種”模式和“一股獨大”向“集團軍”模式及“產(chǎn)權(quán)多元化”的升級與轉(zhuǎn)型，將極大增強國有基礎(chǔ)電信企業(yè)的綜合競爭力。

其次是創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)競爭格局，改變“一企獨大”局面。筆者始終認為，新電信時代的中國基礎(chǔ)電信業(yè)的混合所有制改革應當探究產(chǎn)業(yè)鏈上下游間多元化資本和差異化業(yè)務的混合改革模式，其中最重要的是通過引入多元化的戰(zhàn)略投資主體，形成電信市場的有效競爭。從三大基礎(chǔ)電信運營商的產(chǎn)業(yè)格局上看，中國電信和中國聯(lián)通一直處于劣勢地位，尤其是進入4G時代，電信、聯(lián)通與移動的差距越來越大，形成了中國移動“一企獨大”的局面。

從國際電信業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)看，國外電信企業(yè)已經(jīng)意識到單一產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)帶來的弊端，他們在產(chǎn)權(quán)多元化的道路上漸行漸遠。中國聯(lián)通的混改是引入了真正的市場競爭機制，因為競爭的前提是產(chǎn)權(quán)主體和結(jié)構(gòu)必須多元，否則不可能形成真正意義上的競爭，而且聯(lián)通混改的多元產(chǎn)權(quán)主體結(jié)構(gòu)是信息通信領(lǐng)域協(xié)同一體化的領(lǐng)軍投資者。筆者相信，隨著聯(lián)通混改形成產(chǎn)業(yè)鏈新格局，尤其是騰訊、百度、阿里巴巴、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭作為戰(zhàn)略股東的加盟，中國電信市場的產(chǎn)業(yè)格局將會重構(gòu)。

再次是構(gòu)建員工持股和職業(yè)經(jīng)理人制度，建立激勵約束長效機制。在中央深化國有企業(yè)改革的大背景下，實施技術(shù)骨干、管理精英和核心員工持股計劃，使他們成為企業(yè)的所有者，這是聯(lián)通混改的重要看點，這將極大激發(fā)和提升國企的創(chuàng)新活力與盈利能力。

長期以來，我國國有企業(yè)的人才選拔和用人機制一直遵循“體制內(nèi)規(guī)則”，比如三大基礎(chǔ)電信運營商對省市級公司經(jīng)理人的選拔均實行所謂的“后備干部”選拔制度，這種選拔制度存在兩大弊病。首先是國有電信業(yè)內(nèi)部行政化色彩濃重，極易形成“一言堂”的局面；其次是有些地方國有電信企業(yè)的高管與地方政府部門形成互相利用的利益關(guān)系，在干部任用上促發(fā)了政商兩界的腐敗滋生。因此，聯(lián)通的混改將在國有電信企業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人選聘和任用上實行“去行政化”，實現(xiàn)“市場主體化”改革，這對于建立企業(yè)的激勵約束長效機制具有重大意義。

最后是規(guī)范公司法人治理結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮董事會職能。聯(lián)通混改的另一個重點是規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)和董事會的建設(shè)，建立健全權(quán)責對等、運轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、有效制衡的決策執(zhí)行監(jiān)督機制，規(guī)范董事長、總經(jīng)理行權(quán)行為，充分發(fā)揮董事會的決策作用、監(jiān)事會的監(jiān)督作用、經(jīng)理層的經(jīng)營管理作用、黨組織的政治核心作用，切實解決一些企業(yè)董事會形同虛設(shè)、“一把手”說了算的問題，實現(xiàn)公司的規(guī)范治理。

綜上所述，筆者認為，此次聯(lián)通混改，首先由于多方出資，有利于技術(shù)和業(yè)務的更新?lián)Q代，增加企業(yè)競爭力，擴大市場份額；其次，由于多方出資，董事會的成員多樣化，從而政府的行政干預就會減少，董事會的獨立性更強；再次，多元投資主體化，各個投資主體都關(guān)心公司的發(fā)展前景，便于公司技術(shù)創(chuàng)新、擴展業(yè)務、開拓市場；最后，戰(zhàn)略投資者進入基礎(chǔ)電信領(lǐng)域，能帶動新一輪的社會投資，同時可以避免不必要的重復建設(shè)。